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提要：即使是多个委托人（如特殊需要人士的父母双方或其他亲友成为委托人，甚至连同特殊需要人士以其自身全部财产设立信托，即使全部财产属于“资金”，多个委托人也属于“集合”，该信托也可以被称为“集合资金信托”，但此集合资金信托仍然不属于《信托公司集合资金信托计划管理办法》所调整的集合资金信托计划。

根据前银保监会发布的《关于规范信托公司信托业务分类的通知》及其相关《信托公司信托业务新分类简表》和《信托公司信托业务具体分类要求》（以下简称“三分类办法”），特殊需要信托属于资产服务信托大类中的财富管理服务信托小类，其定义是：“信托公司接受单一自然人委托，或者接受单一自然人及其亲属共同委托，以满足和服务特定受益人的生活需求为主要信托目的，管理处分信托财产”。该种信托类型明显和资产管理业务不同，“不涉及向投资者募集资金的行为，不适用规范资产管理业务的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发〔2018〕106号）”。依此，特殊需要信托并不需要符合作为资管信托基本监管规则的《信托公司集合资金信托计划管理办法》。

具体说明如下：

第一，特需信托的委托人不是一般意义上的金融投资者，不需要满足合格投资者的要求。集合资金信托计划作为一种商事信托计划，要求其参与者是具有风险识别和承担能力的合格投资者。而“三分类办法”把特需信托作为一种典型的服务信托对待，即使特需信托涉及一定的金融管理的内容，其委托人并不是一般意义上的投资者。特需信托的委托人可以是特需人士本身（非监护人），并不具备完全的行为能力，一律按合格投资者要求之是不合适的。

第二，特需信托原则上不是自益信托。《信托公司集合资金信托计划管理办法》要求，“参与信托计划的委托人为惟一受益人“（第5条），即，集合资金信托必须是自益信托。在特需信托中，委托人虽然可以是特需人士自身，但更多的是特需人士的监护人（如父母），所以特需信托原则上不是自益信托。

第三，特需信托不存在可以灵活转让的信托受益权。在集合资金信托计划中，受益权体现为一种可转让的、标准化的投资权益（第5条第6项、第29条等）。而特需信托的目的是为特需人士的照顾、保护提供资金支持，信托受益权原则上不需要转让，也不能市场化转让。

第四，特需信托不需要满足私募的要求，可以进行公开的宣传。集合资金信托计划被定位为私募投资，所以《信托公司集合资金信托计划管理办法》要求不得进行公开宣传和营销，且一个信托计划的投资者人数有限制。但特需信托是具有民生目的的非典型金融产品，进行公开宣传甚至应当是被鼓励的。

《信托公司集合资金信托计划管理办法》的很多其他的规范也不应自动适用于特需信托。

重申一下。即使是多个委托人（如特殊需要人士的父母双方或其他亲友成为委托人，甚至连同特殊需要人士以其自身全部财产设立信托，即使全部财产属于“资金”，多个委托人也属于“集合”，该信托也可以被称为“集合资金信托”，但此集合资金信托仍然不属于《信托公司集合资金信托计划管理办法》所调整的集合资金信托计划。

《信托公司集合资金信托计划管理办法》是特定历史时期的产物，主要考虑的是对作为金融产品的集合信托的规范，该办法制定时并没有预料到特需信托、家族信托等的产生。在特需信托、家族信托等逐渐产生之后，监管部门并没有出台具有针对性的监管规范，信托公司等实践者参照《信托公司集合资金信托计划管理办法》探索业务规则的尝试，也是可以理解的。但是，新规范不出台，各种矛盾会层出不穷，新的困难也将接踵而至。这将极大限制特需信托事业的发展。为此，需要监管者尽快提供规则。