交行私行部总经理金旗:资产管理、财富管理行业有哪些机遇与挑战?

时间:2024/11/04 11:24:56用益信托网

10月26—27日,全球财富管理论坛·2024上海苏河湾大会顺利召开。交通银行私人银行部总经理金旗在主题论坛上发表演讲。


金旗表示,资产管理、财富管理行业机遇与挑战并存。机遇在于我国资管行业具有充足的潜在发展空间:一方面,中国居民财富规模稳步增长,居民家庭增配金融资产空间充足;另一方面,无风险利率下行,将带动居民财富由存款流向资管产品。挑战在于单一的资产类别难以满足客户需求:一方面,随着无风险利率震荡下行,固收类产品回报率走低;另一方面,全球宏观不确定性上升,权益类资产的波动也在加大。推进金融高质量发展,需践行投研驱动下的资产配置,关键是提升投研能力和大类资产配置能力。


很荣幸能在这里与大家探讨关于2025年全球经济的展望和资产管理行业的发展趋势。


宏观经济方面,2024年以来,海外市场的高通胀逐步缓解,相应地,发达经济体的降息周期陆续开启,全球经济增长虽然在放缓,但仍然展现出一定韧性。国内经济方面,中国经济继续在波动中温和修复。


展望后市,在海外市场,一方面,美联储进入降息周期,进一步确认了全球流动性宽松的格局;但另一方面,本轮降息面临着更为复杂的全球环境,包括局部地缘冲突、全球贸易保护主义以及美国大选的悬而未定,后续美联储的降息节奏和幅度有较大不确定性。在国内市场,新国九条着眼于资本市场中长期建设,9月底以来宏观逆周期政策持续加力,可以期待,随着政策效果的显现,国内经济的修复、经济新旧动能的转换还将取得更大成效。


在此背景下,资产管理、财富管理行业机遇与挑战并存。


机遇在于我国资管行业具有充足的潜在发展空间。一方面,中国居民财富规模稳步增长,居民家庭增配金融资产空间充足。据麦肯锡报告(注1),截至2022年底,我国居民个人金融资产已接近250万亿人民币,成为全球第二大财富管理市场。未来10年,与中国经济的稳步增长相对应,预计我国个人金融资产将继续以9%的年复合增长率平稳增长。此外,与美国相比,我国居民金融资产配置比例偏低,未来仍有较大优化空间。另一方面,无风险利率下行,带动居民财富由存款流向资管产品。今年以来,监管整顿“手工补息”、银行下架通知存款、政策利率大幅下调,推动无风险利率下行,带动居民财富由存款流向资管产品。据普益标准、wind数据显示,今年前9个月,银行理财存续规模28.9万亿,公募基金规模30.9万亿,分别较2023年末增长10%、13.3%,而同期居民和非金融企业存款仅增长4%。


挑战在于单一资产类别难以满足客户需求。一方面,随着无风险利率震荡下行,固收类产品回报率走低。另一方面,全球宏观不确定性上升,权益类资产的波动也在加大。比如8月初美国衰退担忧叠加日元套息交易平仓,日经225指数在8月曾经历了持续3天的下跌,跌幅达20%,随后又持续反弹,美股同样经历了类似的过山车行情;9月底,国内一揽子政策组合拳落地,提振了市场风险偏好,上证指数自9月24日-30日累计反弹超20%,但10月又出现单日超6%的回撤。总之,单一资产投资面临很大挑战。


中央金融工作会议强调,要深刻把握金融工作的政治性、人民性,推进金融高质量发展。党的二十届三中全会进一步部署深化金融体制改革,强调积极发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融,加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务。这要求资产管理和财富管理机构一方面要围绕五篇大文章,找准定位,为居民提供可靠的金融产品和服务,支持实体经济发展;另一方面,面对客户需求和市场环境的变化,要以前瞻视角提升投研驱动下的大类资产配置能力,进一步落实以客户为中心的服务理念。


具体而言,践行投研驱动下的资产配置,关键是提升投研能力和大类资产配置能力。


一方面要加强投研能力建设。不论是资管行业还是财富管理行业,投研能力都非常重要,让“专业的人做专业的事”。具体到财富管理机构,这又包含两方面内容,一是机构对客户的投研服务,包括根据市场变化提出大类资产配置的方向建议、甄选产品,在市场波动时给予客户专业的投研陪伴,改善客户投资体验;二是机构总部对分支的投研支持,包括为一线客户经理提供各类投研工具、培训等,自上而下实现专业赋能。


另一方面要打造大类资产配置能力。资管新规落地以来,国内资本市场已经回归“不可能三角”,随着无风险利率持续下行,存款吸引力下降,信托、理财等产品收益走低、波动加大,传统的单一固收投资早已无法适应当前市场。对财富管理机构而言,结合投研前瞻视角,引导客户分散配置低相关性资产,可有效降低组合波动风险,让客户的投资理财更容易坚持。其中,权益资产是个人投资者分享经济增长红利的重要工具;固收资产是长期收益稳健增长的“压舱石”,与权益资产的相关性比较低;黄金具备避险功能,全球宏观形势的不确定性推升了黄金的配置价值,黄金与其他大类资产的相关性较低,也有助于提升组合的风险调整后收益。


市场生态的优化需要我们携手努力,共同推动资产管理和财富管理市场健康发展。


注1:麦肯锡金融业白皮书,《后疫情时代财富管理重启增长》,2023年3月


作者:金 旗
来源:中 国 财 富 管 理 5 0 人 论 坛

责任编辑:liuyj

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