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一、事件：特朗普宣称对除中国外的其它经济体给予90天的“对等关税”豁免期

2025年4月10日凌晨（北京时间），特朗普在其个人社交上宣布暂停关税措施90天并在此期间大幅降低对等关税税率至10%（立即生效）、将对中国的关税提高至125%（立即生效）。这意味着，特朗普于4月2日推出的“对等关税”举措已经进入新阶段。

二、中美剧烈对抗后，各国反应略有差异

（一）在4月2日公布“对等关税”举措后，中国分别于4月4日、4月9日两次反制，将自美国进口商品的关税税率相应提高至54%和84%，展现出强硬对抗的姿态，这在一定程度上鼓励了其它国家（地区）纷纷采取反制措施，如欧盟、日本等。

（二）不过在这一过程中，各国（地区）的反应略有差异，如以色列、日本、越南、中国台湾等选择谈判妥协，欧盟提议互免关税未果，英国、法国等保留反制选项。

（三）总体来看，根据对美国“对等关税”的反应，大致可以将各国（地区）分成三类：一是只打不谈或还没有明确协商谈判路径的经济体（如中国）、二是边打连谈的经济体（如欧盟和加拿大等）以及三是只谈不打的经济体（如以色列、日本、中国台湾等）。

三、中美博弈进入新阶段：对内安抚市场、对外寻求同盟

（一）不可能一直激烈对抗，打打停停谈谈才是主旋律

4月2日以来，全球金融市场巨震，波动幅度明显加大，除中国展现出强硬对抗姿态外，大部分国家或地区的表态要么比较鸽，要么比较暧昧。实际上，因“对等关税”而起的地缘对抗不可能一直保持在高度紧绷的“热战”中，打打谈谈停停才是主旋律，在经历过去几年的激烈角逐后，目前中国和美国已经开始注重安抚国内市场和对外寻求同盟了，这意味着中美博弈当前已进入新阶段。

在这个阶段过程中，中美之间的重新对话亦有可能，且可能性还不小。

（二）特朗普开始安抚国内市场了

在经历4月3-4日及4月8日三个交易日的巨幅下跌后，美股在4月9日这一天迎来强势反弹，纳斯达克、道琼斯工业平均指数和标普500指数较2025年4月2日的跌幅已分别收窄至2.7%、3.83%和3.77%，短期内可能会抹平“对等关税”发布以来的跌幅。

这主要得益于特朗普本人对市场恐慌情绪的安抚及豁免“对等关税”90天的举措，使得当前最恐慌的阶段可能已经过去（虽然这只是暂时的）。例如，特朗普及其团队近期一直在不断强烈有70多个国家或地区正在排队恳求与美国进行谈判（美国实施高关税税率的经济体有60个），并表示这些国家或地区有很大可能与美国达成协议，以宣示自己的战果。

（三）中国也在不断想方设法进行对冲

1、面对特朗普“对等关税”的冲击，近期中国也在不断想方设法进行对冲，如推动中央汇金等战略储备力量增持股市、各地证监局要求辖区内上市公司积极开展回购、人民日报等官媒等连续发文提振信心（如明确降准降息随时可以出台）等。

2、在对外争取同盟上，中国也有一些动作，以形成一股对抗美国“对等关税”的力量，如4月8日与9日商务部长王文涛分别与欧盟和东盟负责人进行视频通话交流（东盟于4月10日召开会议）、4月9日召开中央周边工作会议等等。

此外，目前决策层正在为4月底的政治局会议做准备，这次会议也将为应对中美贸易战的冲击提供更多短期上的政策思路。实际上，在4月政治局会议之前，各类会议也会比较密集，如有传今天或明天中国决策层将召开重要会议，讨论出台更多经济刺激政策，以应对美国总统特朗普对华贸易战的升级；4月9日下午召开的经济形势专家和企业家座谈会等。这表明，中国的应对举措已经在路上了。

四、美国的要求很高很多：各国（或地区）与美国谈判的过程不会特别顺畅

（一）实际上，美国白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰（其也是海湖庄园协议将冲击市场的起草者）4月7日在哈德逊研究所的演讲中已经明确表示，如果不想被美国针对，被加关税的所有国家和地区就得同意并落实美国提出的5个要求：

1、其它国家不能报复美国的“对等关税”举措。

2、向美国开放国内市场，同时增加从美国的采购量。

3、增加国防开支并从美国进行采购，购买更多美国制造的产品。

4、增加在美国投资。

5、直接把钱给美国财政部。

（二）除以上要求外，特朗普之前还曾提到美国与欧盟之间的贸易逆差高达3500亿美元，让其轻松且快速地消失的方法很简单，即欧盟从美国购买3500亿美元的能源。

因此，各国（地区）与美国的谈判过程预计不会特别顺利。

五、结语：反反复复才是未来的节奏

（一）打打停停谈谈背景下的反反复复才是本轮中美贸易战的节奏，这应该在后续一段时期有深刻体现，而市场也将因素呈现出不断波动的走势。

（二）目前各国（地区）的反应来看，中国最为强硬、欧盟和加拿大为“虚假式”强硬、其它国家或地区均会比较软，故最终还是要落脚至中美之间的对抗。

（三）其它和美国进行谈判的国家或地区最终会发现，他们本身是很难真正满足美国要求的，故其与美国之间的谈判过程必不会那么顺利，会存在比较明显的博弈，这意味着中国在与美国的博弈过程中仍然有比较大的回旋余地和空间。