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供应链金融作为连接金融与实体经济的重要桥梁，承担着支撑整个实体经济各产业链顺畅运行的使命。然而，当前商业银行供应链金融服务却暴露出授信模式难以穿透产业链多层信用、数据孤岛阻碍跨主体协同、金融资源与产业痛点存在结构性错配等诸多短板。数据显示，我国中小企业应收账款周转天数长达228天①，内源融资占比高达72.3%②，供应链金融渗透率只有30%③

一方面，传统供应链金融限制了银行赋能企业发展的服务半径和服务能力。一是服务半径受限于核心企业“强信用”辐射范围，大多数链上中小企业难以获得融资。传统供应链金融中，核心企业需要承担信用额度分享、信用担保等责任，一旦核心企业出现财务问题或信用危机，整个供应链的融资稳定性将受到严重影响。与此同时，中小企业往往处于弱势地位，容易受到核心企业的挤压。叠加银行风控标准严格、缺乏有效抵押物等问题，使得中小企业“融资难”问题依然突出。二是数据孤岛阻碍产业链上下游跨主体协同，影响了银行决策和服务效能。目前，供应链上下游企业之间仍然存在明显的信息孤岛现象，数据共享机制不完善，会导致商业银行难以获取全面、准确的交易数据和企业信用信息，影响融资决策，进而增加企业获取资金的难度。同时，传统供应链金融模式难以实现产业链上下游企业的高效协同，资金流转与产业协同效率亟待提升。例如，多级供应商和经销商之间的清结算过程复杂，难以实现自动化和可视化，增加了运营成本和不确定性。

另一方面，传统供应链金融模式下商业银行业务流程面临诸多局限。一是异地开户阻碍业务拓展。供应链上的企业分布在不同地区，异地开户需要企业耗费大量的时间和精力，同时也增加了银行的管理成本和风险。异地开户的流程繁琐，审核严格，往往需要企业提供大量资料，这不仅影响企业的融资效率，也给银行的业务拓展带来一定的困难。二是线下审批增加风险隐患。传统供应链金融中，银行需要对企业的资质、信用状况、财务状况等进行全面审核，这一过程往往需要多个部门的协同配合，耗费大量的时间和人力。而且线下审批容易受到人为因素的影响，比如审批人员的经验、主观判断等，可能导致审批标准不够统一，存在一定的风险隐患。三是额度双占④问题影响业务开展。在传统供应链金融中，银行通常会根据企业的信用状况和抵押物价值等因素确定贷款额度。然而，现实情况是，企业可能因为额度限制而无法获得足够的资金支持。比如，一些中小企业可能由于财务报表不规范、抵押物不足等原因，无法获得足够的授信额度。银行也可能因为额度双占而错失一些优质客户，影响业务的拓展。四是贷后管理不足导致风险控制难度大。传统供应链金融模式下，银行贷后检查方式单一、贷后检查频率低、贷后检查结果反馈不及时等问题突出，难以及时采取有效的风险控制措施，可能导致风险扩大。同时，供应链金融中的风险类型复杂，可能涉及关联交易、虚假合同、合谋骗贷等行为，这些都使得银行的风险识别和防范难度大幅增加。

传统供应链金融面临的“信用孤岛”“效率低下”“脱核难”等问题，更加突显了商业银行的“链式服务断点”与“数字能力洼地”，严重制约了金融“活水”向产业链关键环节的精准渗透。人工智能、区块链等新质生产力的出现，为破解这些困局提供了技术解方与模式重构的双重可能。

新质生产力与供应链金融具有天然适配性。新质生产力是技术革命与生产要素创新的结合，其核心在于通过新技术和新要素的深度融合，推动产业的转型升级。这种融合不仅改变了生产方式，也重塑了产业链的运行逻辑。供应链金融作为产业链的重要支撑，其短板正是由于传统技术手段和单一要素配置的局限性所导致的。因此，新质生产力的出现为供应链金融的优化提供了新的技术手段和要素资源，能够天然补齐供应链金融的短板。这种适配性并非偶然，而是由新质生产力的本质属性和内在逻辑决定的，其数字化、智能化和创新性的特征与传统供应链金融的短板有着天然的互补关系。

具体来看，新质生产力的核心特征之一是数字化，能够实现供应链信息的实时共享和透明化，可以补齐传统供应链金融信息不对称和数据孤岛等短板。智能化特征能够实现全流程智能化监控和风险预警，成为传统供应链金融风险管控与效率提升的必然选择。此外，传统供应链金融服务模式单一，难以满足新兴产业和创新型企业的多样化需求，新质生产力的创新性恰恰能够推动供应链金融从单一的融资模式向综合金融服务模式转变，提供多元化的金融产品和服务。

新质生产力以创新驱动为核心，依托先进的数智技术和理念，为商业银行供应链金融业务的创新发展提供了有力支撑。商业银行充分融合数智技术，解决传统供应链金融业务中的短板，通过业务技术升级提升金融服务效率。比如，浦发银行“浦链通”产品作为全流程技术加载的优秀范例，在客户身份认定、数据校验、业务信息审核、押品监测、自动放款等方面取得了良好成效，实现了风险的精准把控与效率的显著提升。

一是区块链技术可以有效解决信息存证问题。区块链技术具有去中心化、不可篡改、可追溯等特点，能够为供应链金融提供可靠的信任机制。首先，区块链技术可以实现交易信息的实时记录和存储，形成不可篡改的账本。这使得交易信息的真实性和可靠性得到了保障，银行和其他参与方可以随时查询和验证交易信息，降低了参与各方的信任成本。其次，区块链技术可以实现信息的可追溯性。通过区块链上的交易记录，银行可以追溯每一笔交易的来源和去向，了解供应链上的资金流和物流情况，更好地进行风险控制。同时，区块链可以记录供应链中的交易数据、融资信息、流转情况等，确保真实性和完整性，实现了供应链金融流程的司法存证，确保了融资稳健性。

二是大数据和人工智能技术可以有效解决线上审批放款及风控管理等问题。首先，OCR和RPA等人工智能技术可以实现自动化的数据录入和审批流程，大大提高了供应链金融的审批效率和放款速度。比如OCR技术可以快速准确地识别各种票据和文件上的文字信息，减少人工录入的错误和时间成本。其次，大数据和人工智能可应用于供应链中海量数据的收集与分析，并通过大数据洞察和人工智能自动化处理，实现更加精准和科学的风险评估。

三是云计算技术可以有效提高基础存储和计算能力。供应链金融业务的快速增长势必带来海量数据实时处理的需求，云计算技术可以为供应链金融提供强大的基础存储和弹性计算能力。一方面，商业银行可以将大量的交易数据和客户信息存储在云端，实现对数据的实时查询、处理和分析，提高风险控制和决策的准确性。另一方面，供应链金融业务的规模和复杂度可能会随着时间的推移而发生变化，云计算可以根据业务需求自动调整计算资源和存储容量，确保系统的稳定性和可靠性。

四是物联网技术可以高效解决资金占用问题。一方面，物联网技术通过传感器、RFID标签等设备，实时收集供应链中的物流、库存和交易数据，降低了供应链中货物和押品的监管难度和成本。同时，相关数据还可以及时传输至银行，使其能够实时精准掌握货物状态和交易进度，从而更高效地进行决策。另一方面，在实时数据分析的基础上，物联网技术可以优化库存管理，通过实时监控库存水平和物流状态，减少库存积压和资金占用，提高供应链金融的效率。

五是数字身份认证和电子签名技术通过线上流程降低法律风险。传统模式下，合同签署、身份确认和授权等流程繁琐且耗时。数字化模式下，供应链金融业务实现了流程的线上化、自动化和智能化，在线上开户环节，合作双方利用数字身份认证和电子签名技术，能够有效提高合同签署效率的同时也降低了法律风险。数字身份认证技术通过整合公安、工商、银行卡、运营商等多维度数据，进行个人及企业的身份实名核验，确保参与主体的真实性和合法性。电子签名技术通过数字证书对相关电子单据进行数字签名/签章，确保签署过程的安全性、真实性和不可篡改性（见表1）。

面对复杂多变的市场环境，供应链企业需要更加紧密协同，提升整体竞争力。平台和服务模式革新可以打破企业间的信息壁垒，实现业务协同，成为供应链各方积极探索的重点方向。新质生产力的蓬勃发展为供应链金融平台重塑与革新提供了可能，通过数智技术的应用，平台可以实现资金流、信息流和物流的高效整合，大幅提升供应链金融的运作效率。

一是基于核心企业主体信用的电子债权凭证⑤多级流转平台。传统供应链业务中，核心企业的信用背书很难向上穿透至更远端的供应商，并且还存在银票需要占用授信、融资流程繁琐、商票对开票主体要求高、贴现门槛高等问题。在此背景下，很多核心企业、第三方平台和商业银行基于数智技术开发出应收账款的数字化平台，并基于平台衍生出一系列基于应收账款电子债权凭证的金融业务。2023年，全国电子债权凭证业务规模达到4万亿元，超过了商票3.55万亿元的市场规模。

二是基于货物信用的下游经销商金融服务方案。在传统供应链金融模式中，核心企业的信用是关键因素。核心企业的信用背书能够帮助上下游企业获得银行的信任，从而获得融资支持。然而，下游经销商往往缺乏这种核心企业的直接信用支持，导致其在融资时面临更高的门槛和更复杂的流程，由此成为传统供应链金融的“荒漠”，不仅限制了企业的资金周转，也影响了整个供应链的协同效率。以数智化技术为核心的新质生产力为解决这一问题提供了新的思路和方向，基于“动产信用”匹配“资金流”的“三流合一”业务模式应运而生。商业银行通过数字化技术整合供应链上的货物流、发票流和资金流，使得供应链金融不再完全依赖核心企业的信用。

从实践来看，目前最成熟的是汽车金融。汽车经销商与主机厂签署销售合同后向银行融资，银行采用“控货”模式将汽车置于监管仓库进行监管。当汽车销售后，银行采取“款清交车”；当风险事件发生时，汽车可以调剂销售或主机厂回购。类比汽车金融，商业银行将这种模式拓展到工程机械、机器设备等的销售服务中。在该模式下，数智化手段基于“三流合一”发挥了重要作用。首先，在大数据基础上建立在线风控模型，实现“动产信用”的评价，对汽车等动产的测额和授信有重要意义；其次，物联网通过定位、物流监控和仓库监管实现了对汽车等动产的监控，建立动产管理平台；最后，基于大数据分析可以实现调剂销售等风险化解手段，形成“货物信用”最后一道屏障。

新质生产力发展并不是以单一技术的颠覆性创新为标志，而是以交叉性、联动性、动态性的系统创新为特征，集中体现出“技术生态创新”的规律与趋势。商业银行应通过融合和应用多种技术，升级供应链金融模式，不仅能降低服务成本，还能提高服务效率，能够有效弥补产业链长尾客户服务能力不足的短板。同时，技术生态下的系统创新也为供应链金融突破基于核心企业信用的“强确权”市场、探索发展“脱核”供应链金融提供了有力抓手。商业银行应积极运用新质生产力，解决传统供应链金融的堵点难点问题，推动供应链金融更好赋能实体经济高质量发展。

一是从技术“赋能”走向业务“使能”。随着新质生产力的不断成熟与升级，供应链金融信息流的实时同步、物流的可视化追踪与资金流的精准管理，都能在技术生态中得到较大的改观。在此背景下，供应链金融业务端的堵点可以到技术生态中寻找解决方案，业务成为推动变革创新的主要发起者。创新的发起模式变为从业务端的需求开始，反推技术端使用技术组合解决问题，即业务“使能”技术。

二是从产品创新走向模式优化。供应链金融领域的产品创新主要体现在产品的多样化与个性化，如应收账款保理、预付款融资等。随着技术生态的形成，供应链金融的创新趋势从关注核心企业拓展到关注产业链。借助区块链协同数字身份的分布式账本技术，以及大数据协同人工智能的智能风控技术，能够在降低风险的同时提高效率。这些技术推动商业银行在产业链维度的创新由点及面，从一家核心企业复制到整个产业链，从单一产品拓展到综合服务方案，最终形成独特的商业模式。

三是从技术生态走向业务生态。在技术生态的基础上，供应链金融不再局限于传统金融服务领域，而将向更广泛的产业链生态拓展。通过与产业链上下游企业的深度合作银行能够更深入地了解企业的实际需求和痛点，提供更加全面深入的金融服务。同时，商业银行还可以发挥自身的技术优势和外部资源，利用非金融服务推动产业链上下游企业的协同发展，形成更加紧密的产业生态。

四是从以核心企业为主走向“脱核”模式。传统供应链金融模式中，核心企业是信用传递的枢纽。然而，这种模式在扩大金融服务覆盖面、满足多元化融资需求方面存在局限性。随着技术生态的形成和“脱核”理念的兴起，供应链金融的服务对象未来将从核心企业向普惠长尾客户扩展，实现服务对象广泛化。授信模式也有望从核心企业的主体信用中脱离出来，构建出涵盖中小企业主体信用、货物信用和中小企业主个人信用的数据信用，更加客观、全面、准确地反映企业的真实信用状况。同时，风险管控也更加注重风险与收益的平衡，利用数智技术对风险进行实时监测、预警和评估，实现风控模式智能化。

展望未来，商业银行将持续洞察供应链金融的变革趋势，以新质生产力为引领，重塑金融服务生态，将供应链金融打造为驱动实体经济高质量发展的强劲引擎。浦发银行将与金融同业一道，持续深入探索与实践，为供应链金融的变革与创新贡献智慧与方案。

注：①数据显示，无论中小企业还是大型企业，都面临较大的资金压力。2024年前三季度，中小企业应收账款周转天数从2023年的196天增至228天；国有或国有控股公司应收账款周转天数从2023年的105天增至129天。

②据世界银行2023年专项调研显示，我国中小企业融资结构中内源融资占比高达72.3%，主要依赖业主自有资金（45.6%）、留存收益（23.1%）及亲友借贷（11.8%）。这种融资模式导致企业发展过度依赖原始积累，难以支撑技术升级与规模扩张需求。

③根据亿欧智库推算，预计到2025年，中国供应链金融市场中金融科技渗透率将达到37.4%。

④“额度双占”在供应链金融中是指金融机构为核心企业及其上下游客户同步核定授信额度，两个额度同时具备时方可对上下游客户办理供应链融资业务的管理模式。现代供应链金融中往往采用“额度单占，管理双控”的方式来提升服务效率。

⑤电子债权凭证是由核心企业收到货物后在数字化平台上对上游供应商开出的债权数字凭证记录，记录可以伴随着供应链流程从核心企业向上拆分并可流转。电子债权凭证多级流转平台的诞生，不仅为核心企业管理上游供应商提供了手段，而且提升了商业银行金融服务的便捷性。

作者系上海浦东发展银行副行长、总法律顾问

文章刊发于《银行家》杂志2025年第4期「行长视点」栏目