2021年9月集合资管月报:本月成立市场大幅降温 券商资管转型提速

时间:2021/10/12 10:04:50 作者:沉香 来源:用益信托网 责任编辑:jiangyuyan

主要内容:


9月成立市场较上月有较大幅度降温,集合资管产品成立数量规模均较上月变化明显,受中秋假期和季节性因素影响,本月市场避险需求较上月有所增加。


相较于公募基金在该领域的发展迅速,券商资管受其投资范围和产品透明度等因素限制发展迟缓,但随着对绿色投资理念的不断深化,未来ESG主题的资管产品或许会成为券商资管布局的一个重要领域。


对于基金公司及其子公司来说,头部效应显著,尤其是嘉实资本,近几月成立数量蝉联榜首,长此以往,对基金公司及其子公司的发展影响较大。


大类资管产品在期货市场中占比逐渐上升,投资者(包括个人投资者和机构投资者)对于期货衍生品市场的关注度增加,并且对这片蓝海持有乐观态度。


一、行业政策与监管动态


10万亿理财重磅新规!


9月8日晚间,银保监会发布《理财公司理财产品流动性风险管理办法(征求意见稿)》,共七章45条,从治理架构与管理措施、投资交易管理、认购与赎回管理、合作机构管理等方面作出规定,落实理财公司主体责任,明确了理财产品投资不同流动性资产的具体要求。银保监会表示,通过建立专门的理财产品流动性管理规定,进一步完善了理财公司规则体系,有助于督促理财公司完善流动性管理机制,提高管理能力,更好推动理财产品净值化转型。同时,也有助于保持理财产品投资策略的相对稳定,为投资者获取长期投资、价值投资收益,更好保障投资者合法权益不受损害并得到公平对待。


曹德云:“协同合作”是诸多资管机构的必然选择


中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云提到,当前,各类资产管理机构的业务各有特色,各有优势,“协同合作”是诸多机构的必然选择。保险资产管理业作为“大资管”领域重要组成部分之一,其资金的长期性和稳定性在资本市场具有独特优势。保险机构积极与其他金融机构开展跨业、跨界、跨境合作,无论是债券、股票还是证券投资基金,保险机构都是投资规模最大的机构投资者之一。


二、机构动态


兴证资管又一只大集合完成公募化开启销售


2021年9月1日,兴证资管又一只公募化大集合产品——兴证资管金麒麟消费升级混合型集合资产管理计划在兴业证券渠道开始销售,标志着兴证资管在大集合公募化的征程上再下一城。


安信证券突发高层变动


某媒体9月6日独家获悉,安信证券分管投行业务的高管、副总裁秦冲已于近日离职。据接近安信证券人士透露,离职前,秦冲曾因配合相关调查失联多日。据悉,该调查或与上交所操舰被调查一案相关。据媒体报道,原上交所审核中心副主任操舰于今年6月被突然带走调查。7月,曾连续担任三届主板发审委委员的天健会计师事务所原副总裁陈翔被带走调查。


中国信达依法受让7.1亿股方正证券股份


9月7日,方正证券发布关于获准变更主要股东的公告。公告内容显示,方正证券收到中国证监会《关于核准方正证券股份有限公司变更主要股东的批复》,该批复核准中国信达资产管理股份有限公司成为方正证券主要股东,对中国信达依法受让7.1亿股方正证券股份无异议。截至9月7日,政泉控股持有18亿股方正证券股份,占公司总股本的21.86%。如上述股份完成过户登记手续,政泉控股持有方正证券股份将减少至10.9亿股,占公司总股本13.24%。但方正证券表示,本次变更主要股东不会导致公司控股股 东或者实际控制人发生变化。


海通证券被证监会立案调查


9月8日,海通证券发布关于收到中国证券监督管理委员会立案告知书和调查通知书的公告。公告内容显示,海通证券于9月7日签收了中国证监会下发的《立案告知书》和《调查通知书》,因公司在开展西南药业股份有限公司(现奥瑞德光电股份有限公司)财务顾问业务的持续督导工作期间未勤勉尽责,涉嫌违法违规,根据《中华人民共和国证券法》等法律法规,中国证监会决定对海通证券进行立案并调查相关情况。海通证券表示,公司将全面配合中国证监会的相关工作,同时严格按照监管要求履行信息 披露义务,目前公司的经营情况正常。


聂挺进履新华泰资管总经理一职


9月17日,华泰证券发布公告称,华泰证券全资子公司华泰证券(上海)资产管理有限公司经董事会审议通过后,聘任聂挺进为总经理,其原总经理王锦海因个人原因辞职。公开资料显示,聂挺进曾供职于招商局国际有限公司、博时基金、浙商基金等机构,并于2021年8月加入华泰资管。


德邦资管预计11月推出首只FOF集合产品


近日,德邦资管的FOF产品已经完成了定案,按照不同的收益-风险特性设计了不同的产品策略,预计首只小集合产品在11月发行。对于选择FOF赛道,德邦资管相关负责人称,今年的震荡市场对于选股而言无疑是增添了难度,而在分化的行情下,如何寻找最为稳健的投资是各家管理人的共识。FOF能够通过更专业的大类资产配置,进一步分散风险,通过底层优选基金,给客户提供更稳健的组合回报。


三、私募资管产品备案情况


2021年8月,证券期货经营机构当月共备案私募资管产品1286款,较7月增加54款,设立规模1132.69亿元,较上月增加297.03亿元。截至2021年8月底,证券期货经营机构私募资管业务规模合计16.66万亿元(不含社保基金、企业年金以及证券公司大集合)。


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四、集合资管市场分析


1、市场概况


我们据公开资料不完全统计,本月成立了428款集合资管产品(包括券商资管公司,基金公司及其子公司和期货资管公司),较上月减少80款。9月成立市场较上月有较大幅度降温,集合资管产品成立数量规模均较上月变化明显,受中秋假期和季节性因素影响,本月市场避险需求较上月有所增加。据公开资料不完全统计,本月成立的集合资管产品中,混合类产品占比最高,为43.12%,但较上月增加9.85%,近几月以来首次超过固收类产品;其次为固收类产品,占比38.46,较上月减少2.48%;而商品及金融衍生品类产品稍逊一筹,占比11.66%,较上月减少6.46%。


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2、券商集合资管


(1)成立情况


我们根据公开信息不完全统计,2021年9月券商集合资管产品成立数量207款,较上月减少14款,募集资金规模152.15亿元,较上月减少5.54亿元。本月券商资管产品成立数量规模双减的原因是本月成立市场受季节性因素影响仍显疲软,较8月大幅降温,且较上月相比大集合公募化改造产品有所减少,布局权益市场的热情也有所降温。本月成立产品中,固收类产品占比最高为49.52%,其次是混合类产品,占比39.42%,较上月相比,固收类产品占比减少13.38%,混合类产品增加19.51%,而商品及金融衍生品类产品占比减少3.03%,权益类产品占比减少3.11%,均较上月变化明显。


由此看出,券商资管目前的布局方向开始向混合类产品迁移,本月这种趋势表现明显。本月固收类产品数量减少占比均有明显减少,而混合类产品占比大幅增加。一方面是因为本月产品总量较上月大幅减少,另一方面是本月成立的产品中,权益资产配置较上月分布在混合类产品中较多,市场避险需求减少,对混合类产品的投资热情上涨。近年来,随着ESG投资的大幅增长,券商资管对于ESG主题的资管产品也有所布局。据中基协统计,截至9月21日,由证券公司发行的ESG主题存续集合资管计划仅有4只,发行机构有中金公司、第一创业证券和华泰资管。相较于公募基金在该领域的发展迅速,券商资管受其投资范围和产品透明度等因素限制发展迟缓,但随着对绿色投资理念的不断深化,未来ESG主题的资管产品或许会成为券商资管布局的一个重要领域。


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(2)业绩报酬计提基准


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在产品业绩报酬计提基准方面,本月券商资管成立产品的平均业绩报酬计提基准较上月有明显下调。据不完全统计,本月成立产品的平均业绩报酬计提基准为5.06%,较上月下调0.41个百分点。本月成立市场的权益资产配置较上月有明显减少,且本月业绩报酬计提基准为0的权益类产品较上月明显增加,一定程度上拉低了该类产品的均值和整体均值表现,同时,本月市场波动剧烈,商品及金融衍生品类产品均值受此影响有所下调,故整体均值变化明显。


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(3)产品风险和费率


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在产品费率方面,本月仍是混合类和权益类产品的两种费率同时达到均值,管理费率的整体均值较上个月下调了0.04个百分点,平均托管费率较上月持平。其中,固收类产品的平均管理费率仍处于低位,较上月上调0.02个百分点;混合类产品的管理费率较上月持续下调了0.12个百分点;而权益类产品的平均管理费率较上月大幅上调了0.12%,平均托管费率持平;商品及金融衍生品类产品的平均托管费率仍持续低于平均水平,较上月持平,一直以来保持“稳定”。造成这种现象的主要原因是本月多款产品的管理费率设置较低,尤其是混合类产品和权益类产品,其中,管理费率低于0.2%(不包括)的占比10.53%,较上月增加2.41%,对其整体均值变化造成影响不大。由此看出,尽管混合类和权益类产品的管理难度较大,但受市场竞争和行业“内卷”影响,费率“底线”在持续下调。


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在产品风险等级方面,据公开资料不完全统计,本月券商资管成立的207个产品中有91款公布了产品风险等级(具体情况如图4)。其中R2等级的产品占比仍是最大为41.76%,其中多为固收类产品,其次为R3等级的产品,占比为28.41%。相较于上个月的情况,R3产品占比变化最大,较上月增加5.53%。本月券商资管成立的产品中,中低风险等级产品数量增加,中风险等级产品减少,较上月相比两类产品占比拉开差距,较以往市场风险偏好凸显。较上月同期相比,R2等级的产品占比增加4.76%,R3等级产品占比减少5.53%,R4等级的产品占比增加3.37%,R5等级产品仍较上月减少2.60%,变化均不大。由此可见,目前券商资管岁仍偏好稳健投资,但对于能获得高收益的权益市场布局也未放弃。


3、基金及其子公司集合资管


(1)成立情况

 

本月基金公司及其子公司成立市场小幅升温。据公开资料不完全统计,9月基金公司及其子公司成立产品数量为165款,与8月相比减少50款。本月成立的产品中,基金公司成立产品数量占比70.48%,较8月增加8.62%,一定程度上反映出基金子公司弱势现状。据不完全统计,本月参与成立集合资管产品的基金公司及其子公司有66家,较8月减少1家,其中,嘉实资本摘得榜首,成立产品数量高达23款,剩余的基金公司及其子公司成立数量均不超过10款。由此看出,对于基金公司及其子公司来说,头部效应显著,尤其是嘉实资本,近几月成立数量蝉联榜首,长此以往,对基金公司及其子公司的发展影响较大。


(2)产品类型


据公开资料不完全统计,本月成立的产品中,混合类产品占比最高,达50.00%,较上月增加4.50%;其次是固收类产品,占比28.31%,超过商品及金融衍生品类产品,位居第二;而权益类产品占比最低至6.02%,较上月增加1.42%,变化最小。由此看出混合类产品是目前基金公司及其子公司资管业务的主要布局方向,其次对固收类产品和商品及金融衍生品类产品,而权益类产品的处境较为尴尬,虽较上月境况有所改善,但整体境况变化不大。


4、期货资管


根据公开资料不完全统计,2021年9月有56款期货集合资管产品成立,较8月减少16款,成立规模40.37亿元,较上月减少12.37亿元。


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2021年9月期货资管产品成立较上月数量规模都有大幅减少,受季节性因素影响明显。公开数据显示,截至今年6月底,以私募基金、公募基金、证券、期货、资管、保险等为代表的大类资管产品,在期货市场的总资金量为3869亿元,较2020年末上升36.1%,占全市场资金总量35.4%。由此看出,大类资管产品在期货市场中占比逐渐上升,投资者(包括个人投资者和机构投资者)对于期货衍生品市场的关注度增加,并且对这片蓝海持有乐观态度,也映射出了期货公司业务转型进行时的现状。就目前来看,期货公司的资产管理业务转型速度较快,且完成度较好,成效显著,从日益增加的主动管理产品占比来看,主动管理能力也在不断加强,这对未来期货资管的良性发展奠定了坚实的基础。


五、总结


整体来看,本月集合资管成立市场受季节性因素影响大幅降温。券商资管方面,虽然本月高管变动频频,但公募化转型速度并未放缓;基金公司及其子公司成立数量减少,但头部效应仍然显著,但较上月各公司成立数量分化减弱;期货资管受市场影响,本月发展有所放缓,但由于其衍生品业务较其他资管机构更成熟,在资管市场上也占有一定的特殊地位。




往期报告:


2021年8月集合资管月报:券商资管成立市场疲软 期货资管市场稳健上行

2021年7月集合资管月报:成立市场升温 券商资管忙转型高管变动频频

2021年6月集合资管月报:本月成立市场小幅升温 券商资管发力FOF

2021年5月集合资管月报:成立市场小幅降温 券商资管公募化转型提速

2021年4月集合资管月报:券商资管子公司密集设立 成立市场小幅降温

2021年3月集合资管月报:中金公司拟设立资管子公司 爱建证券再度遭罚

2021年2月集合资管月报:中信资管子公司设立 期货资管转型初见成效



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