用益-信托理财周刊:融资类信托“除名” 还能买到非标债权吗?

时间:2022/04/11 11:22:24 作者:沉香 来源:用益信托网 责任编辑:jiangyuyan

用益-信托理财周刊(2022.04.04-2022.04.10).pdf



每周高净值理财产品精选


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产品点评与配置建议


本周(2022.04.04-2022.04.10)新产品“郫都城乡投流动资金贷款集合资金信托计划”,信托资金用于向债务人成都市郫都区城乡投资建设开发有限公司发放信托贷款。本项目融资人为成都市郫都区城乡投资建设开发有限公司,期限24个月,预期收益率为6.95%,成都西盛投资集团有限公司提供不可撤销的连带责任保证担保。


项目特点


1、本项目是四川省成都市重要区县级平台项目,行政级别一般,平台地位重要。

2、项目融资人成都市郫都区城乡投资建设开发有限公司,主体评级AA,债券存量规模5.00亿,其中私募债5.00亿,占比100%;授信额度95.56亿,未使用额度44.43亿。截止2021年06月30日,短期有息债务38.33亿,长期有息债务73.79亿。

3、项目拥有同地区一家重要城投平台成都西盛投资集团有限公司提供不可撤销的连带责任保证担保,担保方主体评级AA+,债券存量规模76.00亿,私募债30.00亿,占比39.47%;授信额度325.54亿,未使用额度138.57亿。截止2021年09月30日,短期有息债务132.78亿,长期有息债务216.52亿。

4、2021年四川省成都市郫都区在四川省成都市20个地区中,经济财政实力中等,如下表1:


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2021年四川省成都市郫都区GDP为724.19亿,在四川省成都市20个地区中排名第九位,一般公共预算收入2021年为50.92亿,在四川省成都市20个地区中排名第九位,经济财政实力中等。2021年成都市郫都区地方政府债务余额102.77亿,地方政府债务限额121.93亿,债务率68.94%,债务负担轻。


综上,该项目的风险较低,适合风险偏好较低的投资者。经风险调整后的收益尚可,风险偏好较低的投资者可以重点关注。


市场分析 


信托市场评述


市场概述:本周(2022.04.04-2022.04.10)共有157款集合信托产品成立,其中标品信托产品成立数量92款,非标信托产品成立数量65款。本周集合信托产品共计发行119款,其中投向房地产领域的有9款,投向金融领域56款,工商企业领域9款,基础产业领域45款。本周共计81款集合产品公布了预期收益,非标信托产品的平均收益率为7.12%,标品信托产品的平均收益率为4.90%。分领域看,工商企业类产品的平均收益率为7.37%,房地产类产品的平均收益率为7.83%,金融类产品的平均收益率为4.90%,基础产业类产品的平均收益率为7.02%。本周共有44款产品风控中提供了法人或实际控制人担保保证,有17款产品的风控措施里提供了抵(质)押物,其中13款有实物资产抵押,包括但不限于土地抵押、房产抵押、在建工程抵押或者混合型抵押等;另外4款为股权质押、应收账款质押等。


私募市场评述


市场概述:本周(2022.04.04-2022.04.10)私募证券投资基金共备案363只,较上周环比下降33.15%。共81只私募证券投资基金于本周成立,共293家私募机构参与了私募证券投资基金备案。私募证券投资基金八大策略的近一个月收益整体有所上涨,仅CTA策略和事件驱动策略下跌。其中CTA策略下降幅度相对最大,下降1.97个百分点;其次事件驱动策略下降0.28个百分点;增长幅度较大的为宏观策略,收益上升1.90个百分点,其次股票策略上升1.13个百分点。整体上CTA策略近一个月收益跌为负值,为-0.54%;债券策略收益领先,为-0.32%;事件驱动收益垫底,为-5.37%。


根据证券投资基金业协会数据显示,本周私募股权市场共备案117只产品,环比下降45.83%。本周投资、上市和并购事件共74起事件,涉及总金额153.82亿人民币。从本周VC/PE市场发生案例数量来看,主要集中在IT、生物技术/医疗健康、机械制造三大领域。从披露金额上看,本周化工原料及加工领域发生的单笔投融资金额较大,融资额来自4月6日,中复神鹰在上海证券交易所科创板成功挂牌上市,成为中国建材集团旗下第一家科创板上市公司,也是科创板第一家碳纤维上市公司。中复神鹰公开发行股票1.00亿股,发行价格为29.33元/股,总募集金额为29.33亿人民币。中复神鹰成立于2006年,主要从事碳纤维的研发、生产和销售,碳纤维产品涵盖了高强型、高强中模型、高强高模型等类别,可用于航空航天、风电叶片、交通建设等领域。


市场观察


信托:新规重塑信托业务分类 融资类信托一去不复返?


信托业务即将迎来改革框架。近日,部分信托公司收到了由监管部门下发的《关于调整信托业务分类有关事项的通知(征求意见稿)》。根据《征求意见稿》要求,信托公司应当以信托目的、信托成立方式、信托财产管理内容作为分类维度,将信托业务分为资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托三大类。值得注意的是,融资类信托不在新的信托业务分类中。业内人士表示,《征求意见稿》解决了信托业务边界模糊问题,重新设立维度新分类,总体上要求“归本源、不交叉、财产独立优势、统一于资管新规”。


银行理财:银行理财破净状况已有所好转


自光大理财3月23日打响“银行理财自购第一枪”至今不足半月,银行理财破净的状况已有所好转。截至目前,银行理财子公司发行的产品中,净值在“1”以下的理财产品数量为1231只,约占存续产品的14.43%;较3月23日自购前数量减少241只,占比下降2.87%。其中,固收类产品有630只产品破净,约占存续固收类产品的8.85%,较3月23日下降约3%;混合类理财587只产品破净,约占存续混合类产品的42.14%,下降约2%。“银行理财自购主要是为了防止投资者盲目离场,而让理财产品净值有所改善的主要原因,还是权益类及债券类市场的好转。” 中国银行业协会私人银行委员会常委李伟庆表示,前期市场风险已经有所释放,同时政策面暖意不断,预计短期市场不会有较大风险。与此同时,理财子在此次产品大规模破净之后,亦加大了对权益类资产的风险控制,因此银行理财“破净”状况出现了好转。


公募基金:单只REIT获700亿巨资认购 华夏中国交建REIT缘何如此吸金?


备受市场关注的2022年首单公募REITs——华夏中国交建REIT在4月7日起正式发售。作为一只公众投资者认购初始基金份额数量为0.75亿份、规模为7.05亿元的产品,华夏中国交建REIT公众投资者单日认购规模已达700亿元。渠道人士预计,该产品最终配售比低于1.01%,这也打破了去年5月中航首钢生物质REIT创下的1.76%的最低配售比纪录。不过值得注意的是,部分REITs产品此因底层资产优质而受到了市场追捧,甚至出现了开盘即涨停的现象。此前上市的11只产品在多方面表现也已现分化。近日首批9只公募REITs披露年报,其中有6只盈利,还有3只出现了亏损。而市场表现上,有产品涨幅超过50%,也有产品一度破发。


私募基金:期货策略领先,去年百亿级私募冠军、亚军纷纷折戟


今年以来,A股市场大幅震荡,私募基金净值出现明显回撤,私募面临较大的压力,部分私募选择降仓应对,如私募大佬但斌旗下上百只产品轻仓运行。数据显示,今年以来合计532只私募产品清盘,提前清盘的多达498只,其中有51只百亿级私募旗下私募产品遭遇提前清盘。目前,今年一季度的私募战绩已经出炉,合计100家有最新业绩展示的百亿级私募在今年一季度平均亏损9.06%,一季度实现正收益的百亿级私募只有8家,其中有4家是管理期货策略,受益于大宗商品期货牛市行情,在今年一季度取得了好的业绩。而去年百亿级私募冠军亚军纷纷折戟今年的春季攻势,业绩在百亿级私募榜单中靠后。


券商资管:7万名投顾创新高 投顾渐成券商最强势阵营


近年来,证券从业人员的增长势头不减。中证协最新数据显示,证券从业人数已超过34万,成为金融人才体系中重要组成部分。除了资金驱动的影响,券商作为知识密集型企业,智力资源人才驱动在新经济时代也被赋予了更多的变革意义。近期行业及头部券商人员结构的变化,体现出行业向财富管理及大投行业务转型的趋势。券商在人才体系建设上各有特点,也反映出发展战略上的不同选择。根据chioce数据,截至今年4月3日,全行业证券从业人员共有34.5万名,与去年同期相比增加了11309名,增幅约3%,行业依然保持稳定向上的趋势。这其中经纪人减少1万人,保持着一直缩减的趋势;人数增长最多的是投顾,一年来由6.23万人增至7万人,增幅达12%,这显然是财富管理大背景下,甚至在不少券商“全员投顾”的布局思路之下,显现的一种新变化。


保险资管:金融行业依然是险资“心头好”


从保险公司重仓流通股情况来看,截至目前,金融行业最受险资青睐。除金融行业外,电信服务业、能源行业、房地产业、有色金属冶炼及压延加工等行业也备受险资青睐。此外,在险资新增持股中,化学原料及化学制品制造业、专用设备制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业等行业成为险资新宠。多位保险人士表示,现在是配置股票的好时机,当下市场的估值符合保险资金的选股要求。国寿资产认为,目前权益市场风险偏好出现明显修复,对于仓位中性的险资,从绝对收益角度会逐渐利用底部震荡的机会逢低加仓。具体配置方面,关注稳增长与技术革新两条主线。中长期仍以技术产业升级为主线,短期主线偏向防御性和估值修复,寻找低估值且存在景气反转预期的相关板块,关注大金融以及基建地产产业链等稳增长领域交易性机会。



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