用益-信托经理参考：信托行业又一匹“黑马”显现！
一周重点关注：
● 政府工作报告定调房地产
● 财政加码！增发超长期特别国债
● 政府工作报告对资本市场最新部署
● 信托业积极布局绿色赛道
● 信托业协会启动编写两本家族信托书籍
● 东莞信托官宣，管理规模突破千亿
● 信托行业又一匹“黑马”显现
● 华润信托高层变动
● 某信托公司和大股东一起被列为被执行人
● 信仰回归！利业6号兑付完毕
● 成都首单！外贸信托预付金信托正式签约
● 国民信托助力企业重整
●【观察】信托做好“五篇大文章”的路径
●【观察】机构受托人应该尝试遗嘱信托业务
一、财经视点
■ 政府工作报告定调房地产 持续用力推动市场稳健复苏
在今年全国两会上，房地产行业再度成为焦点。今年的政府工作报告对房地产着墨较多，首次提及“好房子”，强调推动楼市止跌回稳、提振消费、加速发展模式转型等，为全年工作指明了方向。不仅新房领域聚焦“好房子”建设，保障性住房方面也积极行动。各地围绕规划编制、制度完善、项目建设等，将保障性住房优先安排在交通便利、公共设施较为齐全的区域，促进职住平衡，并确定了一批保障性住房示范项目。
点评：推进房地产发展的新模式将是下一轮房地产周期的重要举措，“三大工程”中，保障房和城市村的改造都和双轨制息息相关，也是房地产新模式有序落地的重要举措。政府工作报告中也充分提及相关内容，并且“人、房、地、钱”要素联动的新机制将要长期落实。
■ 财政加码！增发超长期特别国债
3月5日，政府工作报告提出，实施更加积极的财政政策。统筹安排收入、债券等各类财政资金,确保财政政策持续用力、更加给力。今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元，财政支出强度明显加大。政府工作报告提到，拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上年增加3000亿元。拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。
点评：补充资本是资本监管的要求，也是存量风险化解的需要。当前银行资本充足率承压，需提升抗风险能力以应对潜在不良资产上升压力，补充资本可增强银行信贷投放能力，重点支持基建、小微等实体经济领域。
■ 政府工作报告对资本市场最新部署
3月5日，十四届全国人大三次会议在京开幕，国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大三次会议作政府工作报告，对今年经济工作作出最新部署。报告在2025年政府工作任务“深化财税金融体制改革”部分，有68个字对资本市场作出具体要求。报告指出，“深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设。改革优化股票发行上市和并购重组制度。加快多层次债券市场发展。”
点评：与去年相比，今年政府工作报告对资本市场发展相关内容的着墨增加，表明对资本市场发展的顶层设计重视程度进一步提高，预计推动中长期资金入市、完善货币政策稳市机制、支持优质科创企业上市、更大力度推动并购重组将是2025年资本市场建设的重要方向。
二、信托动态
■ 信托业积极布局绿色赛道
2025年以来，多家信托公司积极投身绿色信托实践。例如，国元信托近日在官方渠道公布一组数据，截至2025年1月末，国元信托在绿色金融领域持续深耕，存续绿色信托项目规模较2024年末增长26.19%。也有信托公司积极探索绿色信托新模式。2025年1月，兴业信托落地首单租赁合作绿色服务信托“兴业信托·信恒系列资产服务信托”。
点评：信托公司应进一步加大对绿色细分领域的产业研究投入，深度挖掘市场需求，充分结合自身的资源禀赋，精准筛选适合介入的细分产业。同时，要持续探索创新绿色金融综合服务方案，不断提升自身在绿色信托业务方面的专业能力和服务水平。
■ 信托业协会启动编写两本家族信托书籍！
为进一步规范家族信托业务开展，推动资产服务信托高质量发展，促进信托业回归本源，中国信托业协会家族信托专业委员会于2025年2月25日在北京召开《家族信托业务指引》《家族信托业务发展白皮书》编写工作启动会。
■ 东莞信托官宣，管理规模突破千亿！
截至2025年2月25日，东莞信托实收信托规模达1083亿元，创下公司成立以来新高。在此之前，东莞信托管理的信托资产规模长期保持在500亿至800亿元区间，属于中小型信托公司。东莞信托作为一家地方性信托公司，近年来在行业转型、风险化解及区域经济发展中面临多重挑战与机遇。
■ 信托行业又一匹“黑马”显现！
昆仑信托凭借“深耕能源产业链+央企资源赋能”的核心模式，正逐步成为产融结合的行业标杆。3月1日，昆仑信托在北京举办了明星项目发布盛典。昆仑信托从各业务条线共586个项目中推选出7个明星项目，通过明星项目发布盛典展示了昆仑信托产融结合的实践成果，例如：风城油田CCUS项目（产融条线）、大族机器人股权投资（股权条线）、“守望水晶”慈善信托（慈善条线）。此外，标品条线的“宝石花5号优债产品”、家办条线的“嘉成系列家族信托”等项目，展现了公司在多元化业务中的探索。
■ 华润信托高层变动
近日，国家金融监督管理总局发布消息，核准刘海峰华润深国投信托有限公司独立董事的任职资格。上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文件失效。
■ 某信托公司和大股东一起被列为被执行人
近日，自中国执行信息网获悉，华澳国际信托有限公司、重庆财信企业集团有限公司、重庆财信房地产开发集团有限公司同时被法院列为被执行人，执行标的均为2900万元。2024年10月份，上市公司财信发展发布公告透露，其公司控股股东财信地产及间接控股股东财信集团已根据相关规定，向重庆市第五中级人民法院申请预重整并完成了备案登记。不过2025年1月份，财信地产、财信集团又撤回了上述预重整申请，转而向法院正式提交破产重整申请。随后2月24日，法院正式受理这一重整申请，并出具相关民事裁定书表示，二者具有破产申请主体资格，具有重整价值及可行性。
■ 不支付员工薪酬，某信托被两次纳入被执行人！
近日，据上海浦东法院消息，国通信托因与员工林某某的劳动合同争议，再次被纳入被执行人，金额高达240.7万元。值得关注的是，就在2025年1月，武汉市江汉区人民法院也将国通信托纳入了被执行人，执行金额24.18万元，案由是周某某与国通信托的劳动合同纠纷。
■ 信仰回归！利业6号兑付完毕！
3月3日，潍坊三农创新发展集团公告称：已全额偿还大业信托的债务！根据潍坊三农创新发展集团有限公司与大业信托有限责任公司签署的相关合同，大业信托作为受托人的“大业信托-利业6号(潍坊三农)集合资金信托计划”以信托资金向公司发放信托贷款，信托贷款期限为2022年9月28日至2024年9月28日。
■ 北京信托公布方案：本金分三次支付，利率变为12%！
近日，有知情人士称，北京信托召开了“北京信托·润昇资本017号集合资金信托计划”受益人大会，投票表决逾期后还本付息方案，具体方案为：1、免除借款人合全部违约金及罚息；2、自2024年12月30日起，融资利率为12%年；3、到期日为2025年9月30日，分三次支付本金及利息。据透露，该方案已经表决通过。需要指出的是，融资利率12%年，不是指向投资人分配12%收益，要先扣各项税费及信托报酬。
■ 国通信托探索DeepSeek在信托业务中的应用实践
国通信托秉持“先易后难、分步实施”原则，初期聚焦高频基础场景，解决重复性任务，探索将人工智能嵌入公司OA系统，实现公司办公系统的自动化与智能化。在此基础上，公司计划深化人工智能应用，将利用人工智能分析海量客户数据，挖掘潜在客户特征与需求，实现营销线索的精准推送，提高客户转化率。公司还计划将人工智能技术深度融入非标业务与标品业务等核心业务领域，借助人工智能对项目底层资产数据、行业信息等进行全面分析，精准识别潜在风险点，为非标项目的筛选与定价提供有力支撑。
■ 成都首单！外贸信托预付金信托正式签约！
2月27日，成都首个社区预付金信托项目“外贸信托-金诺12号花重锦官社区预付资金系列服务信托”正式签约，这是中国外贸信托以信托制度助力社会治理的又一有力实践。通过设立“金诺12号”，锦官新城社区的消费者在社区商家消费时需通过信托平台，每笔消费需经消费者确认后才划拨给商家，实现“一课一销”或“一单一批”的透明结算。同时，锦官新城社区街道委员会担任监察人，对信托项下信托运行、商户服务提供监察监督职责。
■ 中建投信托举办2025年度投资策略暨财富服务信托论坛
2月28日，中建投信托在北京西府大院泰舍书局成功举办“2025年度投资策略暨财富服务信托论坛”。活动汇聚宏观经济学者、法律专家、金融机构代表及高净值客户，围绕财富服务信托创新、家族风险管理及年度投资主线展开深度研讨，为财富管理与资产配置提供前瞻洞见。
■ 国民信托助力企业重整
国民信托自2019年以来积极参与困境企业拯救，在风险处置服务信托领域逐步形成了自身的专业服务优势。凭借扎实的专业能力和积极的服务态度，2024年国民信托有幸成为重庆隆鑫、*ST合泰（002217）、*ST傲农（603363）、国安化工、后谷咖啡等7个重大破产重整项目受托人，成为当年中标数量最多的信托公司之一。截至2024年末，国民信托已累计中标18个企业破产服务信托，涉及债权规模超1000亿，继续保持行业第一梯队位置，“凤凰”系列服务信托产品，正助力越来越多的困境企业实现重生。
■ 国投泰康信托创新实践助力乡村振兴
数据显示，截至2024年底，国投泰康信托已累计备案36单慈善信托，规模达3.5亿元，其中“国投公益乡村振兴慈善信托”以2.8亿元规模领跑全国同类项目，为国内迄今为止规模最大的乡村振兴主题慈善信托。依托国家开发投资集团战略支持，国投泰康信托创新构建国央企乡村振兴资金管理模式，全面协助集团及下属企业乡村振兴及对外捐赠工作，通过14单“国投公益”系列慈善信托，精准服务30家成员企业公益需求，其成熟经验已在国家金融监督管理总局定点帮扶县等区域成功复制推广。
■ 浙金信托董事长带队赴北京银行杭州分行交流座谈
2月27日下午，公司董事长、党委书记徐晓东带领相关领导、部门负责人赴北京银行杭州分行座谈交流，北京银行杭州分行副行长、党委委员陈琪，行长助理吴啸林以及公司部、零售部、分行营业部等部门负责人热情接待。双方围绕资理财子公司非标业务、家族信托业务、慈善信托、资产托管等方面的合作模式进行了深入探讨，并就未来合作方向达成了广泛共识。双方表示，将以此次交流为契机，建立常态化合作沟通机制，增进互相了解与信任，不断挖掘业务合作潜能，探索更多合作模式与机遇，携手共同发展。
■ 长安信托华南财富业务部成功举办2025年业务研讨会
近日，长安信托华南财富业务部成功举办2025年业务研讨会。会议围绕近期工作成效、2025年业务方向及经济环境展开深入研讨，为深化服务转型、拓宽业务渠道奠定坚实基础。会议期间，华南财富业务部各中心负责人及绩优理财师对近期工作进行了全面总结，并围绕2025年工作规划展开讨论。从客户分层经营、资产配置优化，到人均产能提升、渠道协同联动等多个方面，进一步明确了短、中、长期的立体化服务矩阵，为未来业务发展进一步明确了方向。
■ 昆仑信托首单独立受托百亿级破产重整服务信托落槌
近日，"昆仑**集团企业重整服务信托"正式落地，以401.95亿元规模刷新公司单笔信托项目规模纪录，更是打造独立受托管理破产重整服务信托新样本，树立公司特殊资产领域全流程服务新范式！截至目前，昆仑信托已累计成立3单破产重整服务信托项目，累计受托规模超1100亿元，涉及债务重组、破产重整等场景，通过他益信托、自益转他益等方式，搭建以物抵债资产运营平台、股权收益归集平台等，为破产企业平稳恢复生产经营、债权人妥善处置风险资产并回现创造操作空间。
■ 中国信达与建信信托等签署创业投资二级市场基金(S基金)战略合作协议
近期，建设银行在北京举办科技金融推进会暨创业投资二级市场基金(S基金)战略合作协议签约仪式。会上，建设银行旗下建信信托与中国信达等机构签署了创业投资二级市场基金(S基金)战略合作协议，首期总规模达100亿元人民币。据悉，此举将重点支持取得关键核心技术企业的创投股权退出，加强科金协同和央地联动，支持地方科技管理部门与建行分行建立常态化合作机制，加大民营科技型企业金融支持力度。
三、市场观察
■ 信托做好“五篇大文章”的路径
“五篇大文章”是国家给金融机构的指路标，相关领域也是信托公司业务发展的“蓝海”。信托公司在实践“五篇大文章”的过程中，也面临一些困难。但路虽远，行则将至。信托业在践行“五篇大文章”方面进行了大量有益的实践，探索出了适合自身的一些模式和路径。
业内主要观点：
1、对新兴的科技企业进行PE投资。对于尚处于初创和起步阶段的科技公司，在有效抵押物缺乏、银行贷款难以取得的情况下，信托可以募集长期资金对其进行PE股权投资，形成耐心资本，扶持科创企业早期发展。利用供应链金融服务科技型企业。在科技产业供应链中，信托公司围绕核心科技企业，基于真实交易背景，为上下游中小企业提供融资服务。信托公司可以把握科创企业生命周期不同阶段的不同需求，综合运用股权和债权融资工具，设计投贷联动的具体模式，包括先贷后投、先投后贷、投贷并举、投贷互转、我投人贷、人投我贷等。
2、绿色产业投资。信托公司直接投资于清洁能源、节能环保等绿色产业项目，如太阳能、风能发电项目，或为环保技术研发企业提供资金支持，助力其技术创新与产业化发展，推动绿色产业的成长与壮大。绿色资产证券化。以绿色资产为基础资产，发行资产支持证券，帮助企业将未来的现金流提前变现，增强资产流动性，同时吸引更多社会资金投入绿色产业。绿色公益（慈善）信托。信托公司设立绿色公益信托，募集资金用于支持生态环境保护、环保教育宣传、植树造林等公益活动，提高社会公众的环保意识，促进社会可持续发展。
3、解决小微企业融资难问题。信托公司通过向小微企业提供贷款支持，支持小微企业发展。提供“三农”金融支持，促进乡村振兴。信托公司积极响应国家号召，力促乡村振兴，投入农村金融领域，支持农业生产、农村建设和农民生活改善。关注民生，促进社会公平。在教育、医疗、保障性住房等民生领域，信托公司也发挥着一定的作用。
4、养老理财信托。信托公司可在现有一般信托产品的基础上，针对老年人的特点，开发更适合老年人的专有理财信托产品，对现有养老理财产品的供应形成有效补充。养老服务信托。信托公司整合各类养老服务资源，为老年人提供养老服务，包括养老社区入住、日常护理、医疗保健、康复服务等。养老公益（慈善）信托。为促进养老事业发展、服务社会养老需求，信托公司通过募集社会资金，用于支持养老设施建设、养老服务普及、贫困老人救助等公益活动，推动养老服务的公平性和可及性。
5、投资数字金融基础设施建设。信托公司投资数字金融基础设施建设，不仅有助于推动金融行业的数字化变革，提升金融服务实体经济的能力，还能为自身开拓新的业务增长点，实现可持续发展。利用数字技术提升信托服务质量。在数字信息技术飞速发展的环境下，信托公司应利用好金融科技手段，提升信托业务数字化水平。
■ 机构受托人应该尝试遗嘱信托业务
信托机构担任遗嘱信托受托人是未来一定要走出的一步，不然遗嘱信托就是一种不完整的业务，就像现阶段自然人担任受托人的遗嘱信托，不论从信托功能实现的角度，还是从信托设立落地的角度来看，都是一种遗嘱信托的阉割版，并不能最大地发挥信托的价值。
业内主要观点：
1、机构受托人在遗嘱信托中都存在不可替代的价值和地位。不过，机构托人并不代表受托人必须是信托机构。客观需求会催生出商业模式，自然就会出现对应的服务提供商。毕竟公证遗嘱的业务都有民间机构来抢生意，遗嘱信托这口饭并不一定会永远喂到嘴边等着信托机构来吃，当然现阶段信托机构的优势依然是明显的且不可挑战的。
2、机构担任受托人的遗嘱信托业务确实是很难的。但仔细想想，机构需要承受的代价在哪里？无非也就是为了信托财产的转移发起一次诉讼。这次诉讼如果胜诉，自然就完成了信托财产的交付，信托得以设立。如果败诉，那么信托也只是无法设立。至于诉讼的成本和费用，其实可以由委托人在信托之外预先列支给律师。所以对受托人来说其实并谈不上经济损失。
3、遗嘱信托处理的应该是委托人最大的一笔资产，同时委托人过世后，也不太会存在信托再被随意支配和终止的情况，那么管理起来可能会比想象中更加轻松。遗嘱信托应该都是脱胎于真实需求的业务的，能够帮助信托机构积累稳定的管理资产和收入来源，丰富民事信托的管理服务经验。遗嘱信托被讨论了这么多年，需求是看得见的，数量也并不少，如果有一个走得通的业务模式，是可以看到对应的经济价值的。
■ 一周信托产品市场综述
1、本周资产管理信托成立市场“数减量增”，成立数量小幅减少而成立规模小幅增长。本周资产管理信托成立规模增长主要基于非标信托成立规模的上行。短期内高收益资产稀缺及避险需求共同推动非标信托热度，长期来看，非标业务将逐渐向标品化、结构化及区域集中化转型，收益率也将逐步下行。
2、本周资产管理信托发行市场稳中有升，发行规模有所增长，涨幅为三成。本周基础产业领域及金融领域的信托发行规模大幅增长，一方面部分经济强省优质非标政信项目仍受市场欢迎，信托公司加大投放；另一方面市场对固收类和现金管理类产品的青睐推动标品信托发行规模上行。
3、本周非标信托产品成立市场维持行情热度，成立规模保持增长态势。本周基础产业类信托成立规模增长是非标信托成立规模上涨的主要原因，近期随着政府部门加码化债力度，城投信仰再度被点燃，优质政信项目期限短、安全边际较高，市场认购需求增长。
4、本周标品信托产品成立数量及成立规模略有下滑。近日债市情绪整体偏弱，资金方面趋紧，固收类标品信托受相关影响成立规模小幅下降，但整体波动性不大。
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