用益-信托经理参考：《资产管理信托管理办法》制定中！
一周重点关注：
● “稳楼市”需再加力巩固
● 多地政府表扬、奖励化债“优等生”
● 万能险迎监管新规
● 信托业资产证券化 “底层资产”扩围
● 《资产管理信托管理办法》制定中！
● 原中江信托贵州政信又全部兑付
● 5年发行50期！90%投资者达到预期收益！
● 建元信托一季度营收大增55.74%
● 西部信托一季度营利双增
● 中信信托股权投资又收获一单IPO项目
● 央企脊梁！保交楼又一成功案例！
● 陆家嘴信托32亿债权待追偿
●【观察】“十五五”时期信托业发展着力点的思考
●【观察】打破刚性兑付是信托业转型的必然选择
一、财经视点
■ “稳楼市”需再加力巩固
4月25日召开的中共中央政治局会议指出，加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。随着“稳楼市”一揽子政策持续推进，去年四季度以来，一线城市及重点城市楼市交易趋稳，高能级城市土地市场趋热，“好房子”渐成市场供应主流产品。
点评：会议强调“持续巩固房地产市场稳定态势”，预计政策仍将持续呵护市场，并根据市场形势变化及时出台针对性举措。
■ 多地政府表扬、奖励化债“优等生”
日前，四川30地因债务风险较低、隐性债务化解较好获四川省2025年新增地方政府债务限额倾斜支持。企业预警通数据显示，全国31地2025年政府公告中提及“年度化债任务”或“隐性债务”超额完成。另外，山西、湖南等地地方政府因化债效果显著，获得上级政府通报表扬或化债奖励。
点评：在地方化债过程中政府采用一定的激励措施，反映上级政府对化债的态度，有利于地方政府推进积极化债进程。但应注意化债奖励机制的设计及后续监督，确保化债工作能够持续有效推进。
■ 万能险迎监管新规
国家金融监督管理总局近日发布《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》，本着从严监管的思路，突出问题导向，并实行“新老划断”的监管政策。《通知》从产品管理、账户管理、资产负债管理、销售行为管理等多个方面对万能险加强监管。其中，几方面新规备受行业关注。《通知》将于5月1日起实施。
点评：短期内，万能型人身保险保费收入或将受到一定冲击，但有利于行业长期持续稳健发展；同时，现有保单持有者的最低保证利率不会因新规而改变。
二、信托动态
■ 信托业资产证券化 “底层资产”扩围
今年4月，由中国外贸信托担任受托人的“西南证券—鑫欣保理—重庆市1—10期知识产权资产支持专项计划”在深圳证券交易所成功发行。该项目总体储架规模达10亿元，成为信托公司助力专精特新企业的又一实践。近年来，在资产证券化市场整体出现调整的情况下，信托公司在知识产权领域的拓展并未止步。
点评：信托公司需提升主动管理的能力，深化在基础资产生成环节的参与程度，更有效地发挥牌照优势；同时，增强产品设计和发行环节的专业能力以及投资端的业务协同性，在服务经济高质量发展转型的同时增加公司盈利空间。
■ 《资产管理信托管理办法》制定中！
日前，金融监管总局公布2025年规章制定工作计划，将制定《金融资产管理公司管理办法》《金融机构信息披露管理办法》等纳入其中。具体到信托行业，上述工作计划显示，2025年将重新修订《信托公司管理办法》，同时制定《资产管理信托管理办法》。2024年底，媒体曾经报道，监管人士在2024年中国信托业年会上透露，正在制定1+N制度体系，一位参会人士分析，1+N制度体系是以三分类为基础的，预计2025年会出台针对资产管理信托的监管细则。
■ 原中江信托贵州政信又全部兑付
近日，有知情人士称，原中江信托金鹤293号信托计划已于2025年4月22日，全部兑付到账。金鹤293号是一款贵州政信产品，2020年1月26日到期后即违约，彼时雪松控股已经完成对中江信托的收购，存量风险产品已经解决。而金鹤293号到期时间晚，不在存量风险产品之列，因此雪松控股没有受让该产品。金鹤293号产品延期5年，全程见证了中江信托、雪松信托由盛转衰、由衰转盛、再由盛转衰的改朝换代历程，终于于2025年4月22日圆满解决。另外，2024年底，原中江信托另外一款贵州政信也得到了圆满解决。
■ 5年发行50期！90%投资者达到预期收益！
2025年3月中旬，重信·开阳25004臻选价值50号集合资金信托计划成立。自2020年成立臻选价值第一个信托产品以来，重庆信托的臻选价值系列产品，已经累计发行50期、持续发行近5年、累积规模超17亿元，成为整个信托市场中为数不多的高稳定性、高持续性标杆产品。
■ 建元信托一季度营收大增55.74%
4月24日，建元信托发布2025年一季度报告，建元信托一季度营收与净利润双双大涨！实现营收6795.44万元，同比增长55.74%；实现净利润2634.17万元，同比增长27.56%。截至2025年3月底，建元信托受托管理信托规模2873.65亿元。其中：1季度，建元信托实现信托业务收入4666.48万元，新增设立信托项目52个，对应新增信托规模540.71亿元。
■ 西部信托一季度营利双增
一季度，西部信托聚焦年度目标任务，坚定信心、乘势而上，完成营业收入1.62亿元、利润总额1.05亿元，分别同比增长2.92%、3.8%，实现了首季“开门红”。一季度以来，西部信托创新业务规模合计822.69亿元，占管理信托业务规模的25.2%，其中债券投资业务、家族信托业务分别较2024年末增长13.02%和11.9%。
■ 中信信托股权投资又收获一单IPO项目
中信信托全资子公司——中信聚信（北京）资本管理有限公司所投资企业正力新能电池技术股份有限公司于4月14日正式登陆港交所，此次IPO发行价为8.27港元/股，市值超200亿港元。中信聚信作为中信信托旗下专业股权投资平台，努力践行金融服务实体经济，在先进制造领域已积累领先优势，并长期关注新能源等符合国家战略行业的投资机会，坚定践行国家“双碳”战略与产业升级政策，努力做好金融“五篇大文章”。
■ 央企脊梁！保交楼又一成功案例！
央企五矿信托携手中国二十冶投入千万升级正定云栖泊缦，以司法重整破局民生难题，打造滹沱河畔42万方慢生活住区，兑现"左手繁华、右手自然"的品质承诺。2025年4月23日“正焕新·定未来——正定云栖泊缦项目启动仪式”在滹沱河畔隆重举行。现场五矿信托董事长刘国威在发言中表示，将秉持“五矿速度”推进建设，以“五矿品质”回馈民众信任，以“五矿情怀”筑就美好家园。
■ 陆家嘴信托32亿债权待追偿
近日，上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司发布了“关于公司及控股子公司涉及诉讼的进展公告”，披露了8起公司已发生的诉讼、仲裁事项的最新进展。其中，子公司陆家嘴国际信托有限公司占有6起，涉案金额约32.43亿元，且被诉方均为房地产企业。
■ 光大信托非标组合投资业务重大突破！
近日，光大兴陇信托在业务转型创新方面取得新进展。在公司党委的统筹领导下，公司前中后台高效联动，多部门通力协作，非标组合投资业务呈现“多点开花”的良好态势。继2024年末成功落地首单非标组合投资业务后，公司各业务中心乘势而上，接连推出三只组合投资产品，实现非标组合投资业务规模积极扩张。
■ 华鑫信托为华电集团兄弟公司提供综合性金融服务！
4月24日，华电科工公告，公司拟在2025年与华鑫国际信托签署《金融渠道产品及服务协议》，华鑫信托向公司及控股子公司提供信托业务服务，年度交易上限为14.00亿元，收费总金额上限为70.00万元，有效期自公司股东会批准之日起至2026年6月30日止。过去12个月内，华鑫信托接受公司委托成立资产服务信托3.245亿元，财产信托3.245亿元；公司及控股子公司未与其他关联方开展信托业务。
■ 昆仑信托召开标品条线工作会议
为深入落实公司标品业务工作部署，强化条线精细化管理，推动各区域标品业务上规模、上水平。2025年4月14日，金融市场事业部组织召开公司2025年标品条线工作会议，会议由昆仑信托副总裁、董事会秘书矫德峰主持。会上，金融市场事业部与各区域标品业务负责人全面总结2024全年以及2025年一季度标品业务的开展工作，围绕标品工作深入剖析问题、提出相关问题与建议。
■ 华润信托布局知识产权信托新赛道
截至2025年一季度末，华润信托参与发行的科技金融产品规模达49.5亿元，包括知识产权证券化、科创票据、科创企业担保品服务信托等，成为科创企业融资的“破题者”。从粤港澳大湾区到成渝双城经济圈，华润信托构建跨区域协同网络，以规模化服务能力护航国家战略区域创新引擎。
■ 中诚信托以“活水”润泽光伏“良田”
近日，中诚信托设立了“2025年中诚信托光萱单一资金信托”，用于支持科技型中小企业在分布式光伏市场中实现可持续发展。通过该信托，中诚信托与光萤新能源（杭州）有限公司旗下子公司开展合作，为其提供金融活水，深度参与绿色能源产业建设，为分布式光伏发展注入新动能的同时，也能够助力乡村全面振兴。
■ 粤财信托多领域创新实践
近日，由广州金融业协会主办的“2024 年广州金融服务高质量发展优秀成果征集活动”结果揭晓，粤财信托凭借在科技金融、养老金融、绿色金融及乡村振兴领域的突破性实践，一举揽获四项大奖，展示了作为国有金融机构服务实体经济、助力民生发展的强劲实力与创新活力。
■ 长安信托成立“石头霍式慈善信托”持续强化社会公益生态
近日，由长安信托担任受托人的“石头霍式慈善信托”于佛山正式设立。该信托计划旨在通过激活百年祠堂的当代价值，构建传统家族文化与现代公益理念的融合桥梁，为新时代优良家风的延续提供可持续的公益金融解决方案。作为继“长安慈·生命之光慈善信托”之后长安信托在佛山落地的第二单慈善信托项目，“石头霍式慈善信托”延续了长安信托在公益领域的创新探索，拓展了慈善信托服务地方发展的多元路径，为开展人人公益、社区慈善和家风建设提供了载体。
■ 今年首单银信合作慈善信托落地
近日，由中国农业银行鹤壁分行、国投泰康信托有限公司、金祥地产集团有限公司联合举办的国投泰康信托心奕·农银壹私行·魏光良乡村振兴慈善信托（2025）启动仪式圆满落幕，标志着河南省首个以个人名义发起设立的慈善信托正式成立。该慈善信托由金祥地产集团董事长魏光良发起设立，首期规模200万元，已于2025年3月31日在北京市民政局完成备案。其中，中国农业银行担任信托保管行及财务顾问，国投泰康信托作为受托人。资金将用于乡村振兴、弱势群体帮扶、救灾及其他符合《慈善法》规定的公益慈善领域。
■ 中铁信托家族办公室携手光大银行总行私人银行部开展私行客户主题沙龙
近日，中铁信托家族办公室携手光大银行总行私人银行部，先后赴石家庄、南宁开展私人银行客户家族信托/保险金信托主题沙龙，帮助客户做好当代家庭财富传承的综合战略规划。中铁信托家族办公室高级业务主管通过丰富的真实案例介绍了如何运用家族信托及保险金信托独特的法律、金融属性和制度安排，轻松化解各类所有权风险。
■ 百年人寿与昆仑信托签署合作协议
2025年4月23日，百年人寿保险股份有限公司与昆仑信托有限责任公司在百年人寿上海高客中心举行双方合作签约仪式。双方将围绕保险金信托、养老信托、投资管理等领域开展深度合作，共同探索“保险+信托”综合服务模式，为高净值客户提供更完善的财富管理及传承解决方案。
三、市场观察
■ “十五五”时期我国信托业发展着力点的思考
2025年1月27日国务院办公厅转发金融监管总局《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》的通知。全面建设社会主义现代化国家的新征程中，进一步思考信托业高质量发展路径和着力点是信托行业立足本源、服务中国式现代化大局的应有之义，也是信托业科学谋划“十五五”战略定位、服务建设金融强国的应有之义。
业内主要观点：
1、中央金融工作会议强调要坚定不移走中国特色金融发展之路，加快建设中国特色现代金融体系，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。信托公司要以史为鉴，借鉴吸纳现代信托业发展的一些共性特征、普适性原理和基本趋向，在深化金融供给侧结构性改革中找准坐标和定位，进一步巩固和发挥差异化的功能作用。
2、“十五五”时期是我国信托业推进业务转型、重构商业模式的关键时期，必须围绕贯彻落实中央金融工作会议精神，做好金融“五篇大文章”，进一步强化信托功能，以服务实体经济、服务人民美好生活需要为根本，从客户需求出发，从各自的资源禀赋特点出发，加快优化业务、产品体系，提供更加专业、更高质量、更有效率的信托服务。
3、随着信托三分类新规和信托高质量发展意见的相继落地，信托制度的功能价值得到更加全面重视。“十五五”时期信托法律制度将进一步健全，全过程监管持续加强，行业高质量发展基础不断夯实。信托只有真正在与其他已有制度安排的竞争中胜出，才能真正在未来的经济社会发展中发挥更加普及、更为广泛和重要的作用。
■ 打破刚性兑付是信托业转型的必然选择
近期，国家金融监督管理总局发布《信托公司管理办法（修订征求意见稿）》，明确要求，坚持“卖者尽责，买者自负；卖者失责，按责赔偿”，打破刚性兑付。当前，信托行业正处于向高质量发展转型的关键时期，迫切需要回归“受人之托、代人理财”的信托本源，更好服务实体经济发展和居民财富保值增值，这就必须打破刚性兑付。
业内主要观点：
1、打破刚性兑付，能够促使信托公司从根本上摆脱对于非标融资类业务的传统依赖，倒逼其增强主动管理能力与风险管理能力，加速向标品业务转型，从依赖隐性兜底的被动应对，转向依托专业财富管理的主动服务，同时也给资产服务信托业务留足发展空间，促进行业可持续发展。
2、刚性兑付，表面上看给投资者带来了稳健收益，实则“带偏”了投资者风险偏好，这也造成了部分投资者购买信托产品时只关心收益和期限而无视资产质量，以致风险暴露后遭受财产损失。打破刚性兑付，能使投资者更加清晰地认识到投资的风险与收益的关系，增强风险意识，理性投资。同时，这也将促使投资者根据自身风险承受能力选择不同收益水平的信托产品，推动投资多元化，培育成熟理性市场。
3、打破刚性兑付后，使市场价格能够真实反映资产的风险水平，既能挤出刚性兑付在资金成本中注入的水分，降低实体企业融资成本，也能引导信托资金精准流向符合国家战略的重点领域与薄弱环节，进一步发挥信托服务实体经济质效。
■ 一周信托产品市场综述
1、本周资产管理信托成立市场行情转热，成立规模显著上升，涨幅超八成，主要基于政信业务规模反弹回升以及消费金融信托规模持续增长共同拉动资产管理信托资金募集。
2、本周资产管理信托发行市场“数减量增”，发行数量有所减少而发行规模明显上升。本周金融领域信托发行规模显著上升，近日，中央金融工作会议明确提出做好“普惠金融”这篇大文章，信托业积极参与推动普惠金融高质量发展实践中，信托公司加速布局消费金融类信托产品。
3、本周非标信托产品成立市场持续回暖，成立规模大幅增长。本周非标信托产品成立规模飙升，一方面尽管部分省份受“一揽子化债”政策限制，但财政状况较好的江浙地区仍通过信托渠道补充融资需求，优质政信产品依然受青睐；另一方面，近期监管部门明确要求金融机构加大对消费领域的支持力度，信托公司加快布局消费金融类非标产品，通过小额分散的消费信贷资产满足融资需求，受相关影响本周金融类非标信托成立规模飙升，拉动本周非标产品成立规模上涨。
4、本周标品信托产品成立规模小幅回升，整体变化趋于平稳。近日央行公布的两个期限品种LPR较上月均维持不变，债券市场期待的“降息”预期落空，短期内债券市场表现较为平淡，受相关影响固收类标品信托成立规模也趋于平稳。
往期回顾：
用益-信托经理参考：信托新规要来了！金融监管总局，最新发布！
赣公网安备 36010802000153号
