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主要内容： 

1、5月资产管理信托发行市场“数减量增”，相较于去年同期，发行规模大幅增长。从长期来看，资产管理信托发行市场逐渐企稳回升。

2、5月资产管理信托成立市场有所降温，假期较多导致工作日减少或是主因。降准降息落地叠加银行存款利率下调，资金流入资产管理市场，对信托产品资金募集有较大利好。但经济复苏不及预期，城投平台及中小企业融资需求疲软，传统政信业务收缩 ‌。

3、非标金融类产品成立大涨。5月央行降准释放1万亿流动性，叠加MLF超额续作3750亿元，推动信贷业务扩张，信贷资产收益权转让业务需求旺盛，推动业务规模大幅增长。同时，消费金融类业务利率下行叠加额度上限提升，在一定程度上刺激相关业务的扩张。

4、基础产业类信托成立规模大幅下降‌。基础产业类信托业务受化债政策压制而收缩‌。地方政府加速推进隐性债务化解，通过发行低成本城投债、专项债置换信托债务，信托融资成本优势不再。

5、标品信托成立市场出现明显下滑。全球贸易冲突升温及国内经济数据疲软，权益市场冲高回落，同期股债跷跷板效应之下债市走势动荡，投资者避险情绪上升，标品信托产品资金募集难度较大 ‌。

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用益-资产管理信托市场分析（2025年5月）.pdf